Brecht Arnaert

Monetaire magie

by Brecht Arnaert on 9 juli 2018

In een vrije samenleving zijn banken afhankelijk van hun klanten. In deze samenleving is het omgekeerd. De reden is zeer eenvoudig: de grondstof die banken nodig hebben om geld te kunnen produceren moet niet meer worden opgehaald in de vrije markt, maar wordt via de centrale bank aangeleverd door de staat. Die grondstof, namelijk, zijn terugbetalings-beloften, groot en klein.

Laten we een simpel voorbeeld nemen. Bakker Ivan wil een nieuwe oven, en die kost 100.000 EUR. In een vrije samenleving moet hij daarvoor waarschijnlijk niet eens lenen, omdat zijn winstmarges niet worden afgeroomd door de legale diefstal die we belastingen noemen, maar dat laten we even buiten beschouwing. Het punt is dat hij, om die oven te financieren, over de mogelijkheid beschikt om een IOU – een “I owe you”, een schuldbekentenis – uit te schrijven, en die aan gelijk wie kan verkopen die er 100.000 EUR voor wil neertellen.

Lees hier verder
Brecht ArnaertMonetaire magie

Breid uw goudvoorraad uit

by Brecht Arnaert on 17 juni 2018

De Fed heeft dus de rente verhoogd. Nogmaals. Volgens de traditionele goldbug-theorie is dat slecht voor goud, omdat dat zou betekenen dat de economie weer sterk genoeg is om hogere rentes aan te kunnen, en de vlucht naar goud, precies uit angst voor een inéénstortende economie, dus niet meer zo logisch is. Maar laat ons niet vergeten dat theorie slechts theorie is.

In 1970, bijvoorbeeld, stond de rente op om en bij de 4%. De goudprijs was toen iets van een 40 dollar per ounce. Toen Paul Volcker aankwam, in januari 1979, zwierde hij de maand daarop de rente naar maar liefst 22%, wat de Savings&Loan-crisis tot gevolg had. Goud stond toen 850 dollar, en hoewel je zou kunnen stellen dat zo’n crisisgevoel de vraag naar het gele goedje toch zou doen moeten stijgen, viel de prijs toen toch tot minder dan de helft terug.

Lees hier verder
Brecht ArnaertBreid uw goudvoorraad uit

Geen poespas

by Brecht Arnaert on 3 juni 2018

Macrotrends zijn trends die andere trends bepalen. Dat wil zeggen dat ze niet alleen winst opleveren voor één bedrijf, of in één sector, maar over meerdere bedrijven en ja zelfs meerdere sectoren heen. Wie kan ontkennen, bijvoorbeeld, dat de computer en daarna het internet de hele wereld veranderd heeft, zo diep zelfs, dat u dit edito op een scherm leest dat niet eens een paar centimeter dik meer is?

Dat zijn dus macrotrends. Maar die vinden is niet gemakkelijk. In de vijf jaar dat ik redacteur ben van dit blad, heb ik er nog maar drie gevonden. De eerste is een “specialty chemical”, die staal sterker, lichter en minder corrosief maakt. Beeld u de impact daarvan in op de sector van het transport, de bouw, en tal van andere sectoren: lichtere wagens die minder brandstof vereisen, bruggen die niet meer moeten geschilderd worden en dus minder toxisch zijn, en nog zoveel meer.

Lees hier verder
Brecht ArnaertGeen poespas

Neen aan de oorlog met Iran

by Brecht Arnaert on 21 mei 2018

In 1935 gaf Generaal-Majoor Smedley Butler een speech met als titel “War is a Racket”. Hij maakte er een klein boekje van met slechts vijf hoofdstukken: 1) Oorlog is oplichterij 2) Wie verdient eraan? 3) Wie betaalt voor oorlog? 4) Hoe deze oplichterij te stoppen en 5) Weg met oorlog! Mocht ik meer tijd hebben, dan zou ik het vertalen, maar in de tussentijd kan ik u wel de belangrijkste antwoorden op die vragen meegeven.

Waarom is oorlog oplichterij? Omdat het nooit gaat waarover men zegt dat het gaat. Het gaat niet over waarden zoals Verlichting, of democratie, of, godbetert, de lamlendige fictie die we mensenrechten noemen. Vandaag wil het Westen oorlog met Iran, op basis van allerlei onbewezen voorwendsels, maar geen haan die kraait naar het feit dat Trump te Riyadh een surrealistisch zwaardendansje uitvoert met één van de meest onmenselijke regimes ter wereld. Finaal is het business, en wel een heel cynische. Consistentie: nul.

Lees hier verder
Brecht ArnaertNeen aan de oorlog met Iran

Psycho-logica

by Brecht Arnaert on 4 mei 2018

Mijn eerste goud kocht ik in het jaar 2011, gebaseerd op een “rock solid” theorie: aangezien de centrale banken steeds maar meer fiatgeld bijdrukten, zou de euro na verloop van tijd niets meer waard zijn en zou goud als overwinnaar uit de bus komen. Het is de theorie die de meeste gold-bugs ook vandaag nog aanhangen, nu goud vijfhonderd dollar lager staat.

Mijn punt: theorie is slechts logica. Psycho-logie gaat over wat logisch lijkt in een persoonlijke, subjectieve context. Voor veel mensen is het bijvoorbeeld logisch dat er géén Centrale Bakkerij meer bestaat, en de vrije markt dus brood kan produceren. Slechts héél weinig mensen, echter, beseffen dat ook Centrale Banken helemaal niet nodig zijn. Geld, net als brood, zou perfect privaat geproduceerd kunnen worden. In 1976 al, legde Friedrich von Hayek dat haarfijn uit in zijn “Denationalization of money”. Waarom brengen we dat niet eens in de praktijk?

Lees hier verder
Brecht ArnaertPsycho-logica

Dronken economie

by Brecht Arnaert on 9 april 2018

Zopas heb ik een tracker op de Dow gekocht. Dat kan in de huidige context riskant lijken, maar ik heb redenen om aan te nemen dat dit nog niet “de” crash is. Het 200-DMA heeft namelijk stand gehouden, en dat is een belangrijke indicator: niemand wil al dat dit feestje stopt. Ik acht het dus perfect mogelijk dat we na deze dip van 23.500 in één fantastische ruk doorschieten naar een dow van 50.000.

Niet dat ik die top zal zoeken voor ik eruit stap. Omhoog skiën is lastig, maar we moeten rekening houden met het feit dat de kortetermijnrente stijgend is. Dat heeft initieel een negatief effect op aandelen, omdat dan minder op margin kan worden gekocht. Maar finaal is het positief, omdat stijgende rentes ook het effect van dalende meerwaardes op obligaties hebben. Met andere woorden: een stuk van het geld dat nu in de obligatiemarkten zit, komt wellicht naar aandelen.

Lees hier verder
Brecht ArnaertDronken economie

Beleg dan in oorlog

by Brecht Arnaert on 19 maart 2018

Toen Donald Trump aankondigde voortaan 25% op de import van staal en 10% op de import van  aluminium te heffen, schoot het linkse journaille zoals gewoonlijk weer in een anti-Trumpiaanse kramp. Protectionisme! Een nieuwe handelsoorlog! Het leek wel het einde van de wereld. Wie de aankondiging van Trump echter degelijk bestudeerd heeft, die zal meteen merken dat de strategie van Trump een stuk subtieler is: uitzonderingen zijn mogelijk.

Lees hier verder
Brecht ArnaertBeleg dan in oorlog

Het begin van de bull market in zilver?

by Brecht Arnaert on 5 maart 2018

Technische Analyse is een raar beestje: je kunt in een grafiek allerlei patronen herkennen, en dan denken dat je er voorspellende waarde aan mag hechten. De grote vraag is evenwel op welke schaal je zo’n patroon als betrouwbaar mag achten. Over een termijn van drie maanden? Een jaar? Een decennium misschien? Ik geloof best dat er psychologische cycli zijn, die maken dat koersen dalen of stijgen, maar … wanneer?

Heden ten dage, bijvoorbeeld, maakt één welbepaald artikel op ZeroHedge nogal furore, omdat het een enorm “cup&handle”-patroon voor zilver laat zien. Zo’n patroon start met een piek, gaat dan door een lang en breed dal naar een volgende piek, zinkt dan nog even weg (het oortje van de tas) en schiet daarna meestal (niet altijd) met een snok hoger. Mocht dat waar zijn, dan bevinden we ons, ondanks zakkende prijzen voor zilver, toch aan het begin van een nieuwe bullmarkt.

Lees hier verder
Brecht ArnaertHet begin van de bull market in zilver?

De Salvator Mundi

by Brecht Arnaert on 15 januari 2018

Op 15 november 2017 werd bij het veilingshuis Christie’s het duurste kunstwerk ooit geveild: de Salvator Mundi van Leonardo Da Vinci. Voor een luttele 450 miljoen dollar werd een afbeelding van Christus – de redder van de wereld – van de hand gedaan. Twaalf jaar eerder, in 2005, kostte het kunstwerk ongeveer 10 000 dollar. En Bitcoin was een bubble zei u?

De realiteit lijkt mij veeleer te zijn dat ALLES in een bubble zit. Dus niet enkel crypto’s of kunst, maar ook de Dow, de obligatiemarkten, om van vastgoed nog maar te zwijgen. De vraag moet dus gesteld: als ALLES overgewaardeerd is in termen van geld, zou het dan niet kunnen zijn dat geld ondergewaardeerd is in termen van ALLES? De vraag stellen is ze beantwoorden: het komt er nu op aan, tegen alle perceptie in, om uw poeder droog te houden, niet te investeren, en u zo liquide mogelijk te houden.

Lees hier verder
Brecht ArnaertDe Salvator Mundi

2018: een zilveren jaar?

by Brecht Arnaert on 16 december 2017

MACRO Trends is in juni 2011 opgericht als goudblaadje. De timing kon niet slechter. Gedurende 2012 en 2013 is goud steevast lager gegaan. Begin 2014 veranderden we dan ook onze strategie, geen dag te vroeg: ook in 2014 en 2015 daalde goud verder. Enkel in 2016 is de hoop weer wat opgeflakkerd, maar ook in 2017 lijkt het erop dat we de behaalde winst van vorig jaar af moeten geven.

Toch ben ik nu positiever dan een tijd geleden. In technische termen heeft het edelmetaal tussen midden 2013 (kort na de val) en eind 2015 twee en een half jaar tijd gehad om uit te zieken. Daar zijn dan twee jaar van gemiddeld stijgende prijzen aan toegevoegd. Het is mogelijk dat we naar het eindejaar toe dus nogmaals een low gaan opzoeken, maar als die hoger blijft dan de twee vorige lows (eind 2015 en eind 2016) dan ziet het er positief uit. Zelfs in de goudmijnen zou ik dan weer een eerste voorzichtige positie durven nemen.

Lees hier verder
Brecht Arnaert2018: een zilveren jaar?