Robert Broncel

Andere Tijden

by Robert Broncel on 9 januari 2018

Tijdens mijn veelvuldige verblijven in de voormalige Sovjet-Unie heb ik me dikwijls afgevraagd hoe lang dat rigide systeem het nog zou weten vol te houden. Al ras werd toen mijn vraag overtroffen door die van dissident/schrijver Andrej Amalrik met zijn boek “Haalt de Soviet-Unie 1984 nog?” daterend uit 1969. Hij zat er niet zo ver naast. Een soortgelijke vraag kwelt me vijftig jaar nadien opnieuw na de in 2008 ontstane crisis die met de mantel der onuitputtelijke geldverruiming (QE) werd afgedekt, een soort schuimkraag.

Lees hier verder
Robert BroncelAndere Tijden

Bitcoin bubbel (?) II

by Robert Broncel on 27 december 2017

Naarmate de crypto’s ondanks alle aberraties in de spotlight blijven staan, mogen de centrale bankiers zich meer dan ooit beraden op een modus om ons huidige “nogal gefaciliteerde” monetaire fiatsysteem te saneren. De Fed heeft hiertoe intussen een aanzet gegeven. De opmars van de crypto’s wordt gezien als een vingerwijzing van afnemend vertrouwen.

De kern van mijn betoog is altijd geweest dat een monetair systeem zonder een duidelijke verankering nooit op puur vertrouwen kan blijven rekenen. Dat maakte de loskoppeling van de dollar/goudrelatie in 1971 meer dan duidelijk toen de dollar daarop in koopkracht zowat halveerde met een oplopende inflatie van circa 15% tot gevolg (1980).

Lees hier verder
Robert BroncelBitcoin bubbel (?) II

Bitcoin – Bubbel (?)

by Robert Broncel on 1 december 2017

Naarmate Bitcoin’s parabolische opmars onstuitbaar lijkt, is deze hype intussen wereldwijd nonstop in de spotlight komen te staan. Mij is verweten nooit de crypto’s te hebben aanbevolen, maar niet zonder redenen. Hoe dan ook blijken deze vooralsnog in variërend sterke mate het voordeel van de twijfel te hebben.

Het zijn vooral de jongere generaties die deze nieuwe geldsoort zonder voldoende kennis van de rol van het geld omarmen. Het enthousiasme voor Bitcoin wordt toegeschreven aan het relatief geringe aantal dat wordt uitgegeven. Hoe lang blijft die limiet onaantastbaar? Bitcoin is geen uitvinding van “onze lieve heer” maar van mensenhanden maar er kleven meerdere vraagtekens aan. Producten en diensten worden thans nog nauwelijks in Bitcoin aangeboden.

Lees hier verder
Robert BroncelBitcoin – Bubbel (?)

De game changer II

by Robert Broncel on 3 november 2017

Aan de hand van de voortgaande monetair/financieel/economische alsook de geopolitieke ontwikkelingen valt niet te ontkennen dat de invloed van de V.S. steeds meer onder druk is komen te staan. Of Trump dat met zijn uitspraak ‘America first’ ook zo bedoeld had, is evenwel zeer twijfelachtig.

Met de geclaimde overwinning op de nazi’s, resp. de Japanners in 1945 alsmede de Phyrrus overwinning in Korea begin jaren ’50, het openbreken van Bretton Woods (loskoppeling dollar/goud) in 1971 alsmede het min of meer afdwingen van de petrodollar (olie voor dollars) in 1974 heeft de suprematie van de V.S. jarenlang bijna ongekende grenzen gekend.

Lees hier verder
Robert BroncelDe game changer II

De game changer?

by Robert Broncel on 2 oktober 2017

De wijze waarop ‘uncle’ Donald vriend en vijand tegen zich in het harnas weet te jagen zal hopelijk niet bijdragen tot een conflict met Noord-Korea, maar wel mede “de ammunitie” leveren tot het uiteindelijk breken van de macht van de V.S. sinds W.O. II. Dit “vooruitzicht” brengt ons opnieuw terug bij 15 augustus 1971 toen de dollar losgekoppeld moest worden van het goud en vervolgens in 1974 de zgn. petrodollar (olie tegen dollars) werd geïntroduceerd.

Ondanks Nixons toezegging ‘the dollar will be good as gold’ hoopte hij dat de dollar tenminste zo goed als olie zou zijn. Het Arabisch koningshuis in die tijd nog nauwelijks verzekerd van een veilig voortbestaan, werd de petrodollar letterlijk door de strot geduwd met enerzijds de verzekering van een zeer goede olieafnemer en anderzijds van een militair schild (tegen Iran en Sovjet-Unie). Met de dollar als autonome reservevaluta kon de V.S. ongerijmd inkopen doen met jaarlijks grote tekorten op de handelsbalans, terwijl de rest van de wereld eerst dollars moest kopen om ueberhaupt internationaal “boodschappen” te kunnen doen.

Wat vormt nu de game changer?

Lees hier verder
Robert BroncelDe game changer?

Sprookjeswereld V

by Robert Broncel on 13 september 2017

Als lezer van deze column raak je zo langzamerhand vermoeid bij het lezen van de daarin geschetste verwachtingen zonder tot dusver enige bevestiging daarvan in de praktijk terug te hebben gezien. Is er dan wel reden tot zorg nu er zoveel rust op de financiële markten heerst met de rente ver beneden recessieniveau, de beurzen in de hoogste sferen verkeren en een VIX (onrustindex) met een laagste stand rond 10. Stilte voor de storm, schijn bedriegt?

Gebeurtenissen kunnen hun schaduwen soms ver vooruit werpen maar ook plots “toeslaan”, terwijl in dit geval de meest voorspelde ontwikkeling als gevolg van de ongehoord hoog opgelopen schuldbubbel op zich laat wachten. Het cruciale sneeuwvlokje dat de lawine teweeg brengt, blijkt nog niet te zijn gevallen. Toch zou het uiterst onvoorzichtig zijn om nu in “deze metersdikke laag rulle sneeuw” met een heerlijk zonnetje in de rug te gaan skiën.

Lees hier verder
Robert BroncelSprookjeswereld V

Eerste Levensbehoeften

by Robert Broncel on 27 augustus 2017

EERSTE LEVENSBEHOEFTEN EN ‘HARD ASSETS’ HEBBEN HOOGSTE PRIORITEIT BIJ OMSLAG

WATER

Zoals olie een groot deel van de geschiedenis van de vorige eeuw heeft bepaald, zal water deze rol in de 21e eeuw voor een belangrijk deel opeisen. In de komende jaren zal bijna de helft van de wereldbevolking in gebieden komen te leven met een zgn. water stress. Het eerste probleem wat dan opdoemt, is de water infrastructuur. Volgens verschillende specialisten op dit terrein wordt de investeringsvraag geschat op een bedrag van boven $20 biljoen (12 nullen).

Volgens de VN zal er in de komende 20 jaar meer moeten worden geïnvesteerd dan in welke sector ook om aan deze “stress” het hoofd te kunnen bieden. Of het doel van $20 biljoen zal worden bereikt, mag sterk worden betwijfeld maar niettemin liggen hier beslist grote beleggingskansen.

Lees hier verder
Robert BroncelEerste Levensbehoeften

Het hoge woord

by Robert Broncel on 27 juli 2017

 

Het “hoge woord” is gezegd door ‘good old’ Alan Greenspan, voormalig Fed voorzitter.

Dat gebeurde tijdens een recente ontmoeting met David Stockman, oud-Budget Director onder voormalig president Reagan.

Nu het op z’n 90e niet meer uitmaakt wat er verder ook gebeurt, liet Greenspan zich de volgende quotes ontvallen:

  • The United States is soon in for a major economic ‘earthquake’
  • Anyone who is accepting paper dollars is a fool

Deze quotes laten aan duidelijkheid weinig over. Beter laat dan nooit maar dit maakt klipp und klar dat we (uitgezonderd de lezers van mijn column) aldus jarenlang bij de neus zijn genomen, ook al is het voor de financiële “beleidsmakers” vooralsnog business as usual om geen slapende honden wakker te maken.

Lees hier verder
Robert BroncelHet hoge woord

Sprookjeswereld IV

by Robert Broncel on 26 juni 2017

Ondanks de voortgaande schuldschepping, de ‘scary’ centrale bank balansen, de onzekere economische groeipotentie en vooruitzichten alsmede de toenemende spanningen in het Midden Oosten ademen de financiële markten niets anders dan rust uit. Dat is ook precies datgene wat “onze” beleidsmakers graag voor ogen houden onder het credo van business as usual.

Zo werd de Fed’s jongste renteverhoging van de Federal Fund Rate met een kwart naar 1% zonder schok opgenomen, met als enig commentaar dat deze reeds was ingeprijsd. Niet alleen dit feit maar ook dat voorzitter Yellen zich liet ontvallen dit jaar nog twee verhogingen te willen doorvoeren en te overwegen om de balans van ruim $4,5 biljoen (was minder dan $900 miljard vóór de crisis) te willen opschonen door geen nieuwe schuld te verwerven nadat de oude is afgelost. Dat dit opwaartse krachten op de renteontwikkeling oproept, did not ring bells. De 10-year bond bleef harmstijf rond het huidige niveau van 2,15% liggen.

Lees hier verder
Robert BroncelSprookjeswereld IV

Sprookjeswereld III

by Robert Broncel on 21 mei 2017

De mogelijke aanzet tot ‘the elephant’s impeachment’ – die z’n voorganger Obama ‘nothing else but a bullshitter’ noemde (People Magazine) – bracht sinds langere tijd weer beroering op de beurs.

Met alle bij inauguratie door Trump gelanceerde voorstellen zoals belastingverlagingen, verbetering van de werkgelegenheid en grote infrastructuur plannen ontstond er een flinke juichstemming. Zijn huidige staat van dienst heeft nog nauwelijks meer “opgeleverd” dan voorhoedegevechten en schermutselingen met de FBI met mogelijk ernstige gevolgen.

historische foto van de machtswisseling

Lees hier verder
Robert BroncelSprookjeswereld III