economie

All posts tagged economie

Andere Tijden XX

by Robert Broncel on 9 september 2019

Op weg naar de ‘roaring twenties’ anno 21e eeuw beginnen de centrale bankiers na ruim tien jaar met tegenzin in te zien aldoor aan een “dood paard” te hebben getrokken. Of: ze wisten het wel maar meenden hiermee tenminste uitstel van executie te kunnen bewerkstelligen. ‘Extend and pretend’! Dat is inderdaad gelukt, zij het tegen een bijzonder hoge prijs nu de schuld sinds 2008 mondiaal met een factor drie is opgelopen! Wie draait hiervoor op?

Betekent dit dat een (eventueel) voortschrijdend inzicht ook tot een ander beleid gaat leiden? Daar lijkt het in ieder geval niet op nu juist opnieuw wordt geopteerd (onder druk van Trump) voor nog lagere rentes. Ook Draghi en opvolgster Lagarde denken die kant uit. Dat gaat wederom ten koste van de spaarders en pensioenfondsen maar ook de banken komen steeds meer in het nauw, terwijl de risicoperceptie meedaalt! Dit alles is bij de centrale bankiers maar al te bekend maar niets doen dan wel de rente juist hoger bijstellen leidt vrijwel direct tot deflatie en stagnering van de economie. Andere “smaken” dan de handdoek in de ring gooien, zijn er niet. Behalve kiezen voor een ‘reset’ maar dat gaat met gevoelige woelingen in alle toonaarden gepaard die men liever uit de voeten blijft gaan.

Lees hier verder
Robert BroncelAndere Tijden XX

Wat een week!

by Maarten Verheyen on 26 augustus 2019

De handelsoorlog met China lijkt compleet te ontsporen … de recessievrees lijkt een consensus te bereiken … de ECB die een grote bazooka in stelling brengt … Trump die steeds openlijker aangeeft dat hij een verzwakking van de dollar plant … en Mark Carney die het in Jackson Hole heeft over een complete reset!

Er beweegt opééns van alles in de financiële wereld en ik denk dat we ons stilaan mogen opmaken voor enkele forse bewegingen.

Laten we ons vandaag even focussen op de Verenigde Staten en Donald Trump.

Lees hier verder
Maarten VerheyenWat een week!

Wat nu?

by Diederik Schmull on 12 augustus 2019

Hoe bevalt het dansen op een vulkaan? Wat is hier niet leuk aan? Ondanks de Grote Financieele Crisis van 2008, heeft een meerjarige economische werelddepressie toen niet toegeslagen. Integendeel, Centrale Banken hebben het, door middel van hun monetaire superstimulering, toch maar voor elkaar gekregen, dat o.a. de beurskoersen en de huizenprijzen nieuwe hoogtepunten bereikten, met de nodige onderbrekingen. Tegelijkertijd heeft er een obligatie-hausse, zonder weerga, plaatsgevonden, waardoor krediet bijna ‘gratis’ lijkt. Maar, wie weet, moet het beste nog komen. Het kan toch immers niet op! Straks krijgt iedereen contant geld rechtstreeks van de overheid (‘People’s QE’) en een gegarandeerd basisinkomen (‘universal basic income’), als antwoord op de dreiging van robotisering, automatisering en kunstmatige intelligentie (AI). Niemand behoeft straks meer lang te werken en iedereen kan met vervroegd pensioen. Iedereen krijgt nu pas goed de smaak te pakken, waardoor een orthodox monetair beleid met normale rente misschien wel voorgoed in de ijskast is beland.

Lees hier verder
Diederik SchmullWat nu?

Andere Tijden XIX

by Robert Broncel on 16 juli 2019

Naar het schijnt stevenen we naast een mogelijk verder uitdijende handelsoorlog nu ook af op een valutaoorlog met de V.S. Althans volgens Albert Edwards, co-hoofd monetaire strategie bij de Franse bank Société Générale die kortelings werd genoemd als opvolger van Mark Carney in de rol van governor van de Bank of England. Hij gaf zijn visie op één van Trump’s recente tweets, waarin ‘T’ liet weten dat ‘his tolerance for the strong dollar has just about run out’.

Daarmee doelde hij in feite op de relatieve zwakte van de belangrijkste valuta’a als de euro, yen en yuan. Afgezien van de 40% afwaardering van de dollar in 1933 (nadat de goudkoppeling werd losgelaten) hebben zich in het verleden meerdere van dit soort situaties voorgedaan. Na de herkoppeling in 1944 (Bretton Woods) op een niveau van $35 werd het goud in 1971 opnieuw afgekoppeld en deprecieerde de dollar opnieuw met een koopkracht-pariteit afdalend naar nagenoeg “nul”. Tijdens het minder geslaagde Plaza Akkoord in 1985 gevolgd door het Louvre Akkoord in 1987 moest de dollar nog verder naar beneden, waarna zich in de V.S. betere economische tijden aandienden. Een lagere valuta vertaalt zich bijna altijd in een hogere beurs, Trump’s belangrijkste graadmeter. Een hogere beurs staat bijna garant voor een tweede ambtsperiode. Een dergelijke zinspeling hierop maakte Bank of America een paar weken geleden ook al.

Lees hier verder
Robert BroncelAndere Tijden XIX

Hartverscheurend

by Diederik Schmull on 8 juni 2019

Ruim 21% van alle uitstaande obligaties in de wereld heeft nu een negatief rendement (Fundstrat)! De ongelofelijke obligatie-hausse (lagere rendementen en hogere waarderingen) van de laatste 39 jaar blijft aanhouden en is nog lang niet voorbij. De verwachtingen voor economische groei en inflatie blijven overal instorten. De slimme obligatiemarkten, die, wat omvang betreft, een veelvoud zijn van de, veel minder slimme aandelen- en grondstoffenmarkten, schreeuwen luidkeels van de daken, dat de wereldeconomie aan de vooravond staat van een structurele economische en politieke storm. De slimme obligatiemarkten zijn grotendeels in ‘sterke handen’ (‘het Grote Geld’) en zijn daarom fantastische waarzeggers. Grote structurele, economische depressies, zoals die tussen 1930 en 1940, werpen hun schaduw ver vooruit. Alleen de voorafgaande beurscrash, zoals die van 1929, vindt vrij ‘onverwacht’ plaats, omdat sommige beurshausses, zoals die van 1927 tot 1929, kunstmatig gemanipuleerd werden (door de ‘Coup de Whiskey’ van FED-goeverneur Strong), waardoor de overgang van euforie naar wanhoop nog niet was ingeprijsd.

Lees hier verder
Diederik SchmullHartverscheurend

Andere Tijden XVII

by Robert Broncel on 29 mei 2019

Het handelsconflict met China wordt hier in Europa op enige afstand gevolgd zonder dat er vanuit Brussel tot dusver noemenswaardige initiatieven waren te beluisteren. Wel is sprake van minder positieve verwachtingen betreffende de economische groei. Europa vormt als tweede economische macht een belangrijke factor op internationaal economisch en politiek terrein maar doet er actief te weinig mee!

Dat geldt eveneens voor het neutraliseren van andere internationale spanningen. Onze politici lopen sinds WO II nog te veel in het gelid van de V.S. (atoomschild). Uiteraard zijn we dank verschuldigd voor het herkrijgen van onze vrijheid in 1945 dankzij het geweldige initiatief van president Roosevelt (Zeeuwse zoon) om Europa van de naties te ontdoen, echter niet zonder de formidabele inzet van de Russen die zich vanuit Stalingrad (nu Volgograd) een weg moesten knokken naar Berlijn. Daarop heeft zich dank zij het Marshall plan een spectaculair economisch herstel ontwikkeld in samenhang met de opzet van nieuwe verbanden uitmondend in onze huidige Europese Unie. Europa’s invloed had nog veel groter kunnen zijn, indien na het uiteenvallen van de Sovjet-Unie Rusland een helpende hand was geboden. Die mogelijkheid werd niet benut en de relatie is opnieuw ontaard in vijandschap.

Lees hier verder
Robert BroncelAndere Tijden XVII

Andere tijden XVI

by Robert Broncel on 12 mei 2019

Politieke ontwikkelingen daargelaten was het nog nooit zo simpel om de beurs te voorspellen. Immers, bij een permanente rente van iets meer dan “nul” kan de beurs maar één richting uit, tenminste als je de aandelen “inflatie” wilt bijbenen.

Tijd voor euforie?

Met Trump als ’s werelds “opper roerganger” en de Fed min of meer in zijn broekzak staan alle beurssignalen op groen. Die kleur wordt bovendien versterkt met de inzet van zijn infrastructuurplan ad $2 biljoen. Budgettaire ruimte is er niet, dus wordt deze post “eenvoudig” doorgeschoven naar de reeds uitstaande staatsschuld van ruim $21 biljoen. Prachtig toch?! In papier uitgedrukt zou de V.S. intussen nagenoeg onbebost zijn geworden.

Lees hier verder
Robert BroncelAndere tijden XVI

Video’s conferentie The Future of Gold

by Brecht Arnaert on 10 mei 2019

Dear friends,

I have been convinced, for some time now, that time does not exist. Since our day in Breda, for instance, almost two months have passed. Hope you are all doing well, and that you have all bought a bit more gold?
This column is just to inform you that all the presentations and interviews are now online for free. I was selling them at first, but in hindsight, I think this is information everyone should be able to have.
As such, please feel free to share the following links to whoever might be interested. Scott is trying to get some traction for his YouTube-channel, so any promotion of these video’s would be welcome:
1. Diederik Schmull: “The Future of the Dollar”

For your recollection: Mr. Schmull was Vice President of Morgan Stanley for 27 years and in that capacity, he has gained a broad view on international FX-markets. He was the first speaker of the day, delivering a captivating macro-economic analysis.

Lees hier verder
Brecht ArnaertVideo’s conferentie The Future of Gold

Vooruitblik op de week

by Irma Schogt on 25 maart 2019

Korte evaluatie en vooruitblik

Centrale Bank Voorzitter Jerome Powell’s bewering deze week dat de economie van de V.S. sterk blijft wordt geconfronteerd met een straffe test van de obligatiemarkt, die vrijdagochtend een klassiek recessiesignaal afgaf. De vastrentende overheidsobligaties op korte termijn liggen nu hoger dan die van langere termijn, wat een sterke recessie-indicatie oplevert, die sinds 2007 niet meer is voorgekomen. De spread, of rendementscurve, tussen de 3-maands- en 10-jaars-schatkistbiljetten is nu de langste tijd ooit boven 10 basispunten, of 0,1 procentpunt. Ze waren in september 2007 nog onder dat niveau. De twee zijn vrijdagochtend omgekeerd, een bijna perfect teken dat er een recessie komt. Een omgekeerde rentecurve betekent niet dat er een recessie op komst is, maar dat dit waarschijnlijk het komende jaar of zo is.– Jeff Cox, “De obligatiemarkt geeft voor het eerst sinds vóór de financiële crisis zijn duidelijkste recessiesignaal”, https://www.cnbc.com, 22 maart 2019.

Stadsplanners, bouwers, ingenieurs en wetenschappers werken hard om nieuwe manieren te vinden om huizen voor mensen te maken, omdat de klimaatverandering leidt tot meer zware overstromingen, gevaarlijke weersomstandigheden en extreme stormvloeden.– Elizabeth Weise, “Overstromingen komen eraan, dit kun je ertegen doen”, USA Today, 22 maart 2019.

Lees hier verder
Irma SchogtVooruitblik op de week

De Japanisering van de economie

by Brecht Arnaert on 16 maart 2019

Eind 1991 barstte in Japan een financiële crisis los die tot dan toe zijn gelijke niet kende. Door de overdadige monetaire stimulering – lees: inflatie – gepleegd door de Bank of Japan in de jaren ‘80 waren huizen en aandelen exorbitant gestegen, waarna de kater onvermijdelijk volgde: deflatie. Leningen faalden, prijzen zakten, en de groei kwam nooit meer op het peil van daarvoor.

Dat alles was echter niet nodig geweest, had toenmalig gouverneur Yasushi Mieno de crash die zich onder zijn bewind voordeed simpelweg toegeschreven aan zijn voorgangers, en de markt vrij gelaten. Maar dat kan natuurlijk niet, aangezien Centrale Banken precies de antithese van de vrije markt zijn. En dus liet hij die geheel natuurlijke ontnuchtering van de economie niet betijen. Een nieuw stimulus-programma werd opgezet dat dit keer dan wel zou werken. Zonder bubbles enzo.

Lees hier verder
Brecht ArnaertDe Japanisering van de economie