Marges van mijnbouwers groeien terwijl goud naar nieuwe hoogtepunten schiet
Goud bereikte in juli nieuwe hoogtepunten door zorgen over escalerende wereldwijde geopolitieke risico’s, een verschuiving naar veiligere en meer defensieve activa en speculatie over een aanstaande renteverlaging door de Fed.
Maandelijkse inzichten in de goudmarkt en de economie van Imaru Casanova, Portfolio Manager, met haar unieke visie op mijnbouw en de voordelen van goud voor uw portefeuille.
Weer een maand, weer een hoogtepunt!
Goud bereikte een intraday recordprijs van $ 2.431 in april, $ 2.450 in mei en $ 2.483 per ounce in juli. De rally van goud dit jaar is indrukwekkend geweest. De zijwaartse prijsactie die we verwachtten, na zo’n sterke start van het jaar, heeft plaatsgevonden op een veel hoger niveau dan we hadden voorspeld.
De goudprijs stond gemiddeld op ongeveer $ 2.358 per ounce sinds de piek in april
Belangrijkste drijfveren: Verhoogd geopolitiek risico en marktrotatie
In juli bleef goud gesteund door het verhoogde wereldwijde geopolitieke risico, toen de Amerikaanse verkiezingen een onverwachte wending namen en de spanningen in het Midden-Oosten toenamen. De kracht van goud in juli viel samen met een daling van 1,60% in de Nasdaq 100 Index1, wat een bredere terugval in de aandelenmarkten weerspiegelt, aangedreven door krachtige technologieaandelen. “Rotatie” was in juli een populair woord op de financiële markten – men zou redelijkerwijs kunnen aannemen dat goud zou profiteren van zo’n rotatie naar veiligere, goedkopere of meer defensieve activa. De vraag naar beleggingen, zoals gemeten aan de hand van de bezittingen van ETFs die fysiek goud ondersteunen, trok aan in juli, met een netto-instroom die resulteerde in een toename van de bezittingen met 1,8% in de loop van de maand.
Ook…renteverlagingen
Als laatste, maar daarom niet minder belangrijk, lijken de lager dan verwachte cijfers van de Amerikaanse Consumer Price Index van juni de markten ervan overtuigd te hebben dat de Fed de rente binnenkort zal verlagen, wat de goudprijs ondersteunt. Eind juli waren er drie verlagingen van 25 basispunten voorzien voor 2024, vergeleken met twee verlagingen eind juni. Hoewel rendement uit het verleden geen indicatie is voor toekomstige resultaten, is een lagere reële rente historisch gezien positief geweest voor de goudprijs. Het rendement van goud in het jaar dat volgde op het begin van de laatste drie renteverlagingscycli ondersteunt dit standpunt (zie onderstaande grafiek). Goud sloot op 31 juli op $2.447,60 per ounce, een stijging van $120,85 of 5,19% in de loop van de maand.
Historisch gezien heeft goud het goed gedaan na de eerste renteverlagingen van de Fed.
Mijnbouwbedrijven beginnen te schitteren
Goudaandelen toonden hun invloed op de goudprijs in juli. De NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR)3 en de MVIS Global Junior Gold Miners Index (MVGDXJTR)4 stegen respectievelijk met 10,91% en 8,38%, en deden het een stuk beter dan fysiek goud. Voor de goudmijnexploitanten betekenen deze record goudprijzen recordmarges. Nu de kosten onder controle zijn, is de vrije kasstroom aanzienlijk toegenomen in het tweede kwartaal (zie onderstaande tabel).
Gezonde marges voor mijnbouwers tegenwoordig – ondanks hogere kosten
Goudbedrijven hebben hun financiële en bedrijfsresultaten voor het tweede kwartaal van 2024 gerapporteerd. Wij volgen een breed scala aan bedrijven tijdens het winstseizoen om te beoordelen hoe zij aan de verwachtingen voldoen, en tot nu toe lijken de updates netto positief te zijn voor de sector, met ongeveer 80% van de resultaten die de consensusramingen overtreffen of eraan voldoen. Dit is bemoedigend en we blijven benadrukken hoe belangrijk het is dat deze bedrijven consequent hun doelstellingen halen. Dit zou moeten leiden tot hogere waarderingen die niet alleen worden ondersteund door hoge rendementen van de vrije kasstroom tijdens perioden van goudprijzen met een recordhoogte, maar ook door de overtuiging van de markten dat deze bedrijven solide, duurzame en winstgevende bedrijven zijn, die in staat zijn om positieve rendementen te bieden tijdens de grondstoffencycli.
De vraag kan nog steeds een belangrijke katalysator zijn
Vanaf eind juli behoorden goud en goudaandelen tot de best presterende activa tot nu toe dit jaar. Terwijl goud nieuwe pieken heeft bereikt, blijven de goudaandelen ver onder hun historische pieken. Zelfs een kleine toename in wereldwijde kapitaalallocaties naar goud en goudmijnaandelen zou een aanzienlijke impact kunnen hebben op de prijs van goud en goudaandelen, aangezien de sector een zeer klein percentage (ongeveer 1%*) van de wereldwijde financiële assets vertegenwoordigt. Ook centrale banken van opkomende economieën blijven, ondanks de zeer robuuste aankoop van goud in de afgelopen jaren, als groep relatief onderbelegd in goud, met aanwijzingen dat ze hun percentage van de totale reserves die in goud worden aangehouden, zouden kunnen verhogen. Als het sentiment van zowel beleggers als centrale banken ten opzichte van goud en goudaandelen vanaf hier blijft verbeteren, zou de extra vraag een aanzienlijk positief effect kunnen hebben op de goudprijs en de waarderingen van goudaandelen.
De centrale banken van China/opkomende markten zijn grote kopers geweest…maar kunnen nog meer kopen…
Als u meer inzichten over Beleggen in goud wilt ontvangen, schrijf u dan in voor onze nieuwsbrief.
Belangrijke kennisgevingen
* Achtergrondinformatie over de goudmarkt: Grootte en structuur van de markt – World Gold Council.
1 De Nasdaq 100 Index is een aandelenindex die bestaat uit effecten uitgegeven door 100 van de grootste niet-financiële bedrijven die genoteerd staan op de Nasdaq-beurs.
2 De Consumer Price Index (CPI) is een maatstaf voor de gemiddelde verandering in de loop van de tijd van de prijzen die stedelijke consumenten betalen voor een mandje van consumentengoederen en diensten.
3 NYSE Arca Gold Miners Index is een servicemerk van ICE Data Indices, LLC of aan ICE Data Indices, LLC gelieerde ondernemingen (‘ICE Data’) en is in licentie genomen door VanEck UCITS ETF plc. (het “Fonds”) in verband met VanEck Gold Miners UCITS ETF (het “Subfonds”). Noch het fonds, noch het subfonds worden gesponsord, goedgekeurd, verkocht of aangeprezen door ICE Data. ICE Data doet geen uitspraken over en geeft geen garanties met betrekking tot het fonds, het subfonds of het vermogen van de NYSE Arca Gold Miners Index om het rendement van de algemene aandelenmarkt te volgen. ICE DATA GEEFT GEEN EXPLICIETE OF IMPLICIETE GARANTIES EN WIJST HIERBIJ UITDRUKKELIJK ALLE GARANTIES VOOR VERKOOPBAARHEID OF GESCHIKTHEID VOOR EEN BEPAALD DOEL, GERELATEERD AAN DE NYSE ARCA GOLD MINERS INDEX OF DAARIN OPGENOMEN GEGEVENS VAN DE HAND. IN GEEN GEVAL IS ICE DATA AANSPRAKELIJK VOOR ENIGE SPECIALE, BIJKOMENDE, INDIRECTE OF GEVOLGSCHADE (INCLUSIEF GEDERFDE WINSTEN), ZELFS NIET ALS ICE DATA IN KENNIS IS GESTELD VAN DE MOGELIJKHEID VAN DERGELIJKE SCHADE. ICE Data Indices, LLC en zijn gelieerde ondernemingen (‘ICE Data’), hun indices en de daaraan gerelateerde informatie, de naam ‘ICE Data’ en de aan deze onderneming gerelateerde handelsmerken zijn intellectueel eigendom van en in licentie gegeven door ICE Data, en mogen niet worden gereproduceerd, gebruikt, of verspreid zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ICE Data. Het fonds is niet doorgegeven op grond van zijn rechtmatigheid of geschiktheid en wordt niet gereglementeerd, uitgegeven, goedgekeurd, verkocht, gegarandeerd of aangeprezen door ICE Data.
4 MVIS®️ Global Junior Gold Miners Index is exclusief eigendom van MarketVector Indexes GmbH (een volledige dochtermaatschappij van VanEck Associates Corporation). MVIS heeft Solactive AG gecontracteerd om de index te bij te houden en te berekenen. Solactive AG doet haar uiterste best om ervoor te zorgen dat de index correct wordt berekend. Ongeacht de verplichtingen jegens MarketVector Indexes GmbH (‘MarketVector’) heeft Solactive AG geen enkele verplichting om derden te wijzen op fouten in de index. De VanEck Junior Gold Miners UCITS ETF wordt niet gesponsord, goedgekeurd, verkocht of aangeprezen door MarketVector. MarketVector doet geen uitspraken over de wenselijkheid om in het fonds te beleggen.
BELANGRIJKE INFORMATIE
Dit is een marketingbericht. Raadpleeg het prospectus van de UCITS en het essentiële-informatiedocument voordat u definitieve beleggingsbeslissingen neemt. Deze informatie is afkomstig van VanEck (Europe) GmbH. VanEck (Europe) GmbH is aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Europa door VanEck Asset Management B.V., een beheermaatschappij onder Nederlands recht en geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM). VanEck (Europe) GmbH, met als vestigingsadres Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Duitsland, is een financiële dienstverlener die onder toezicht staat van BaFin, de Duitse toezichthouder voor de financiële markten.
De informatie is alleen bedoeld om algemene en voorlopige informatie aan beleggers te verstrekken en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch of fiscaal advies VanEck (Europe) GmbH en hun geassocieerde en gelieerde bedrijven (samen “VanEck”) aanvaarden geen aansprakelijkheid met betrekking tot enige investerings-, desinvesterings- of retentiebeslissing die de investeerder op basis van deze informatie neemt. De visies en meningen die hier worden gegeven, zijn die van de auteur(s) en komen niet noodzakelijkerwijs overeen met die van VanEck. De meningen zijn actueel op de datum van publicatie en kunnen worden aangepast op basis van veranderende marktomstandigheden. Bepaalde verklaringen in dit artikel kunnen ramingen, voorspellingen en andere op de toekomst gerichte verklaringen zijn die niet overeenkomen met de werkelijkheid. Wij achten de informatie die afkomstig is van derden, betrouwbaar. Deze informatie is echter niet onafhankelijk gecontroleerd. De nauwkeurigheid en volledigheid ervan kunnen daarom niet worden gegarandeerd. Er kunnen broker- of transactiekosten in rekening worden gebracht.
Alle rendementsinformatie is gebaseerd op historische gegevens en voorspelt geen toekomstige rendementen. beleggen brengt risico’s met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom.
Niets in dit materiaal mag in welke vorm dan ook worden verveelvoudigd en er mag ook niet naar worden verwezen in andere publicaties zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Dit artikel is met toestemming overgenomen van Van Eck.
Disclaimer bij columns artikelen, vraaggesprekken en advertorials op Edelmetaal-Info.nl: auteur(s) schrijft op eigen verantwoordelijkheid. De mening van de auteur(s) hoeft niet over een te komen met de mening van andere auteurs of de redactie van Edelmetaal-Info. De auteur kan posities of belangen hebben in genoemde zaken.
De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen, maar als startpunt voor je eigen onderzoek.
Zie verder de algemene disclaimer van Edelmetaal-Info