Koen Lauwers

Slecht begonnen?

by Koen Lauwers on 20 januari 2021

Centrale banken en overheden zijn in een nooit eerder geziene stimuli-modus. Daarbij houden de centrale bankiers de rente laag met massale obligatie-inkopen en delen de overheden volop geld uit aan alle ‘getroffen’ sectoren en bevolkingsgroepen.

Deze cocktail wordt door de financiële markten fel gesmaakt met aandelenindexen en crypto-koersen in de buurt van historische hoogtepunten. Ook verschillende grondstoffen mochten zich laven aan de geldbeker met meerjaarse hoogtepunten voor onder meer koper en ijzererts terwijl ook de energieprijzen weer in de lift zitten.

Lees hier verder
Koen LauwersSlecht begonnen?

Grondstoffenvooruitblik 2021

by Koen Lauwers on 3 januari 2021

Exact een jaar geleden leek de evolutie van de grondstoffenprijzen te zullen afhangen van met name de uitkomst van het handelsgeschil tussen de Verenigde Staten en China. Niemand kon op dat moment vermoeden dat Covid-19, dat toen nog niet eens zo heette en een regionaal verschijnsel was ergens in het Chinese binnenland, tot een globale pandemie zou uitgroeien.

Rekening houdend de hoge vraaguitval deden de grondstoffen als activaklasse het nog zo slecht niet, al hangt dat wel af van welke index men als referentie neemt. Zo noteert de Bloomberg Commodity index over 2020 enkele procenten in de min. Dat is vooral het gevolg van het grote aandeel van energie binnen de index (30%), dat bijna dubbel zo hoog is als het gewicht van de industriële metalen, die wel goed presteerden. Andere indices die minder de nadruk leggen op energie, zoals de S&P GSCI en de Dow Jones Commodity index, noteren wel in de plus.

Lees hier verder
Koen LauwersGrondstoffenvooruitblik 2021

Consolidatiefase na de prijsstijging

by Koen Lauwers on 14 december 2020

De recordprijzen voor goud en zilver lijken alweer ver achter ons te liggen. Begin augustus bereikte de goudprijs met $2.070 per troy ounce een nieuw nominaal hoogtepunt. Zilver bleef steken op bijna $30. Dat is lang geen record ($50 in 2011), maar wel de hoogste prijs sinds 2013.

De afgelopen vier maanden was voor de edelmetalen een consolidatiefase na de prijsstijging die tussen maart en april plaatsvond. De goudprijs doook met 15% omlaag en bij zilver was de schade nog iets groter. Investeerders haalden dit najaar dus hun neus op voor goud. Wat is er aan de hand en moeten beleggers in edelmetaal zich zorgen maken?

Lees hier verder
Koen LauwersConsolidatiefase na de prijsstijging

Black Friday voor goud

by Koen Lauwers on 26 november 2020

Op ThanksgivingDay worden de Amerikanen geacht dankbaar te zijn voor een goede oogst en alle andere positieve dingen. Wat die laatste dan wel mogen zijn, vult elke Amerikaan wel anders in want het land is verdeelder dan ooit.

Misschien zijn ze wel dankbaar dat de Dow aan 30000 staat of dat Tesla een ondernemingswaarde heeft van 550 miljard dollar. Of dat er een vaccin op komst is waarmee alle economische problemen dan opgelost zijn is en iedereen nog lang, gelukkig en voorspoedig zal leven…

Lees hier verder
Koen LauwersBlack Friday voor goud

Wen er maar aan

by Koen Lauwers on 18 augustus 2020

Wat je vooral niet wil zien in een gezonde haussemarkt is een aanhoudende prijsstijging zonder correctie en een grafiek die parabolische trekjes begint te vertonen.

Het was nog niet zover toen goud tegen 2070 dollar noteerde maar het gele metaal moest toch niet nog eens pakweg 300 à 400 dollar stijgen zonder correctie. Dit is gelukkig niet gebeurd want de flash crash van vorige dinsdag zorgde voor een daling van 200 dollar van top naar bodem en de slechtste weekprestatie sinds maart. Op het moment dat ik deze tekst schrijf, flirt de prijs van het december termijncontract alweer met 2000 dollar.

Deze volatiliteit is voor de goud-habitué’s niets nieuws onder de zon. Voor de nieuwkomers: wen er maar aan want er komen nog correcties. Ik zal u ook zeggen wanneer: elke herstelbeweging van de dollar en elke opwaartse rentedruk kunnen samen of afzonderlijk de goudprijs TIJDELIJK onder druk zetten.

Lees hier verder
Koen LauwersWen er maar aan

Goud als zombificatie-medicijn

by Koen Lauwers on 14 augustus 2020

Opmerkelijk cijfer: meer dan 60% van alle uitstaande obligatieschuld heeft een nominale opbrengst (yield) van minder dan 1% en maar liefst 86% minder dan 2%. Ik benadruk hier het woord nominaal want rekening houdend met de inflatie (werkelijke en gerapporteerde) is de reële opbrengst dus negatief.

Dit betekent dat er maar heel weinig obligaties meer overblijven met een positief reëel rendement en dan hebben we het nog niet over de kredietwaardigheid van deze high-yield uitgevers. Obligaties worden dus stilaan waardeloos als risico-diversificatie voor kleine en grote portefeuilles.

Veel institutionele partijen zijn statutair verplicht om in (overheids)obligaties te investeren maar u bent dit niet. Niemand dwingt u om in obligatiefondsen met een negatief reëel rendement te beleggen maar toch blijven velen uit gemakzucht of onwetendheid in de val trappen.

Lees hier verder
Koen LauwersGoud als zombificatie-medicijn

Last man falling

by Koen Lauwers on 30 juli 2020

Een nieuwe all-time high voor goud, in dollar. Mooi, dat hebben we dan ook alweer gehad. Voor wie de goudmarkt (en o.a. mijn analyses erover) al een tijd volgt, is dit helemaal geen verrassing. Een nieuwe nominale top is leuk voor de headlines maar meer ook niet.

Dan krijg je figuren van allerlei slag uit de financiële industrie die de voorbije decennia  zelden of nooit met een woord over goud hebben gerept of het metaal zelfs hebben verketterd die het nu mogen komen uitleggen en zichzelf tot goudspecialist bombarderen. Een mooi spektakel, dat wel.

U weet ongetwijfeld dat goud in alle andere valuta al langer een nieuwe top had neergezet en dus was het logisch dat de dollar zou volgen. De dollar was de last man standing maar is nu de last man falling. Of beter gezegd: de last currency failing.

Lees hier verder
Koen LauwersLast man falling

Edelmetalen: corona-update

by Koen Lauwers on 1 juli 2020

Bij de edelmetalen is er maar één duidelijke winnaar en dat is goud, met een positief rendement van 16% in de eerste jaarhelft. Zilver en palladium bleven liggen, en platina keek tegen een verlies van 15% aan.

Voor alle metalen geldt dat de actuele prijzen een stuk boven die van het dieptepunt van maart liggen. Daarbij is met name de klim van zilver opmerkelijk. De zilverprijs daalde in maart naar het laagste peil sinds 2009 en is sindsdien met de helft gestegen. Daardoor daalde ook de goud/zilverratio van een piek van 127 naar een historisch nog steeds erg hoge 100.

Enkel bij goud durf ik met een hoge mate van waarschijnlijkheid zeggen dat ook de tweede jaarhelft zich positief aankondigt. De reden daarvoor is eenvoudig: de politiek van de monetaire en fiscale autoriteiten blijft er bij gebrek aan alternatief op gericht om de munt te verzwakken. Een blijvend lage of negatieve reële rente is dus gegarandeerd.

Of zilver deze keer wel volgt, durf ik niet te garanderen, want de revival van het goedkoopste edelmetaal en de outperformance tegenover goud wordt intussen al bijna een decennium aangekondigd.

Koen Lauwers –  element79.be

Lees hier verder
Koen LauwersEdelmetalen: corona-update

Kleur bekennen

by Koen Lauwers on 18 mei 2020

Geen radiostilte hier, maar wel een gezellige drukte. Vandaar een iets langere periode tussen de opeenvolgende bijdragen. Ik heb wat goud betreft vorige week nog eens een en ander op een rijtje gezet.

Uitbraak?

Wordt er binnenkort kleur bekend op de financiële markten? Het zou stilaan eens tijd gaan worden. De bear-market rally op de beurzen begint vermoeidheidsverschijnselen te vertonen.

Ook de dollarindex (DXY) blijft rond 100 hangen en goud geraakt al maanden niet overtuigend voorbij de 1700$ grens. Meestal is het zo dat hoe langer prijzen of indexen in een smalle vork bewegen, hoe heftiger de uitbraak achteraf (hoger of lager).

Lees hier verder
Koen LauwersKleur bekennen

Nominale cijfers zeggen niets

by Koen Lauwers on 13 mei 2020

Ik wees er in maart op dat goud bij crisissen eerst mee de diepte in gaat, om vervolgens snel terug recht te krabbelen en op die manier alsnog terug de status van veilige haven waar te maken. Wat is de stand van zaken, twee maanden later?

Net als vroeger

Na de uitbraak van de coronacrisis werden de goudbeleggers in eerste instantie op het verkeerde been gezet. De prijs daalde in maart van $1700 naar $1450 per troy ounce. Maar de terugval was van korte duur.

Aanleiding van de correctie was de plotse behoefte aan liquiditeit, waarbij spelers die met geleend geld in de markt zaten door de scherpe beursdaling, verplicht alle activa moesten verkopen om aan de margin calls te kunnen voldoen. Dit was dus hetzelfde fenomeen als tijdens de wereldwijde financiële crisis van 2008-2009 en de dotcom-crisis van 2000-2001.

Lees hier verder
Koen LauwersNominale cijfers zeggen niets